激石外汇：全球贵金属市场分析：白银的机遇与挑战
激石外汇——在全球市场中，经济担忧情绪的缓解持续对贵金属的避险需求产生影响。不过，某研究公司指出，这种市场情绪的转变或许会为白银市场注入新的发展动能。
今年以来，黄金价格呈现出前所未有的大幅上涨态势，上周更是攀升至每盎司3500美元的历史新高点。然而，与之形成鲜明对比的是，白银价格表现明显滞后。当前，金银比率维持在100点左右的高位水平。
分析师指出，在投资者试图应对特朗普总统难以预测的贸易政策，以此对冲经济混乱及地缘政治不确定性的过程中，黄金的市场表现显著优于白银。与此同时，全球超过一半的白银需求来源于工业消费领域。但受全球贸易不确定性因素的影响，工业消费增长已经出现明显放缓。
Ned Davis Research的大宗商品策略师Matt Bauer表示，尽管白银在每盎司33美元上方的价位难以站稳脚跟，但从相对黄金的价格走势来看，白银已处于严重超卖状态，且在中期时间框架内，其绝对超卖程度也处于适中水平。Bauer进一步指出，依据NDR信心指标，本月初白银市场人气已跌至10多年来的最低水平。不过，他也提到：“自那时起，市场人气已开始逐步反弹，只是目前尚未突破中性区间。一旦市场人气回归中性，将为白银价格的进一步上涨打开空间。尽管当下白银市场人气低迷，但黄金市场人气已处于极高水平，这导致两项指标之间出现差距，而这种差距在历史上仅有少数几次更为显著。”
尽管特朗普总统发起的全球贸易战对经济活动造成了抑制，但Bauer认为，全球经济政策不确定性见顶对于白银市场而言或许是个积极信号。他指出：“美国随意推出关税政策，并采取惩罚性措施，推动全球经济政策不确定性指数的12个月点变化达到有史以来的最高水平，甚至超过了疫情期间的涨幅。鉴于白银兼具贵金属和工业金属的双重属性，政策回归正常化有望增强市场对经济增长的信心，这可能会给白银市场带来更多利好。”
与此同时，Bauer表示，市场预期中的降息举措也可能在今年剩余时间内对白银价格起到支撑作用。由于不确定性因素给经济增长带来较大压力，当前市场预计美联储今年将进行4次降息，且6月降息的预期日益强烈。他还称：“在本世纪的大部分时间里，白银价格与美元呈现负相关关系。货币供应的扩张会对美元造成压力，进而推动贵金属价格上涨，恢复扩张性政策将有助于维持贵金属的上涨趋势。”