激石集团外汇平台：贸易战缓和下的黄金市场态势及未来展望
激石集团外汇平台——在全球经济格局中，贸易战一直是影响金融市场波动的重要因素。近期，持续的贸易战宣布暂停90天，这一消息迅速引发了金融市场的连锁反应，其中黄金市场的变化尤为引人注目。黄金，作为传统的避险资产，其避险吸引力在贸易战暂停的消息传出后迅速消退。然而，深入分析全球金融形势后会发现，即便贸易争端最终得以解决，贵金属在全球金融市场持续面临重大地缘政治和经济不确定性的背景下，仍将保持其独特的价值。
WisdomTree的欧洲大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah指出，除了全球贸易的不确定性之外，美国经济面临的下一个主要风险聚焦于美国的货币政策以及美联储的独立性。当前，美联储主席鲍威尔的货币政策立场正遭受特朗普总统的大量批评。今年以来，美国经济增长相对稳定，但通胀风险却持续上升，在此背景下，美联储一直维持中性政策，对于是否应该降息犹豫不决。上周，在美联储重申不急于放松货币政策后，特朗普总统更是称鲍威尔为“傻瓜”。尽管两者之间的冲突仍在持续，但特朗普也表示不打算解雇鲍威尔，鲍威尔的任期将持续至2026年5月。
Shah表示，如果投资者开始质疑在特朗普开始寻找鲍威尔的继任者时美联储将拥有多少独立性，黄金可能会迎来良好表现。随着特朗普政府继续向美联储施压要求降息，市场对美联储的信心有可能受到冲击。他进一步阐述道：“若美联储的独立性开始遭到质疑，其机构实力便存在减弱的可能。黄金很可能会出现大幅上涨，因为它与可被央行操纵的法定货币形成鲜明对立。在这个地缘政治和货币政策均存在重大不确定性的时期，市场对黄金等硬资产的需求显著增加。”
从黄金价格走势来看，虽然目前金价仍远低于上月创下的每盎司3500美元的历史高位，但Shah预计金价找到新的支撑并触及新纪录只是时间问题。在其最新的价格预测中，模型显示2026年第一季度的基准预测为3610美元。不过，他也补充道，鉴于金融市场存在大量不确定性，价格上行的风险较大。根据其看涨建模，Shah预计到2026年第一季度，金价将达到每盎司4000美元。他在最新报告中写道：“我们确信，随着衰退和通胀风险上升，对黄金的投机性需求应会维持在高位。黄金从1000美元涨至2000美元花费了14年时间，而从2000美元涨至3000美元仅用了一年多时间。在当前价格基础上再增加1000美元，使其超过4000美元并非难以想象。”
此外，Shah还指出，除了美联储的独立性问题，美国经济还面临严重的信誉问题。即便全球贸易战得到解决，美国作为可靠贸易伙伴的声誉也已遭受损害。在其最新报告中，Shah还概述了另一个重要的看涨情形，即美国政府试图实施专家们所称的“海湖庄园协议”。去年11月发表的一篇经济论文描绘了这样一种情景：美元作为世界储备货币的地位依然稳固，在保持低估以支持国内制造业和经济的同时，维护全球经济稳定。Shah指出，美国政府上一次为减少贸易逆差而让美元贬值是在1985年，当时签署了《广场协议》。在1985年至1987年间，美元贬值了48%。Shah在报告中称：“在海湖庄园协议中，我们以20%的贬值幅度为模型，通胀将比我们的牛市设想上升得更快。鉴于这种情况，我们取消了明确的债券收益率假设，因为我们认为收益率可能会在任何一个方向上剧烈波动。虽然政策举措旨在降低美国债务融资成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但债务再融资可能会引发对美国可靠性的担忧，并可能推高债券收益率。考虑到这些复杂因素，我们取消了对债券市场的明确假设，但假定黄金将从债券市场的动荡中受益，因为黄金是一种防御性选择。我们认为，黄金的市场人气将大幅增强。由于这种情况远超常规样本范围，我们预计5080美元的预测是保守的。”
尽管Shah持续看好黄金的上涨潜力，但他也承认黄金市场存在一些下行风险。不过，他补充称，在当前环境下，任何价格疲软可能都是有限的。在其熊市设想中，Shah认为金价将跌至2700美元。他表示：“审视我的各种设想，更多设想凸显了价格的上行风险，即便只有一个设想显示下跌，跌幅也不会太大。鉴于存在太多不确定性，我认为投资者在价格下行时多少会得到一些保护，黄金将作为一种战略资产发挥作用。”
综上所述，贸易战暂停虽使黄金避险吸引力短期消退，但全球金融市场的复杂形势，包括美联储独立性、美国经济信誉、潜在政策调整等因素，均为黄金市场带来诸多不确定性和机遇。投资者在这样的市场环境下，需密切关注各类因素变化，合理配置资产，以应对市场波动。